2026年一季度，新能源汽车行业遭遇近三年来最集中的盈利压力。上游原材料价格持续上行，10余个品牌先后宣布涨价，多数车企选择收紧研发保利润。理想汽车交出的这份季报却展现出不同的经营逻辑：一季度交付95,142辆，同比增长2.5%，位居20万元以上新能源汽车市场中国品牌销量第一；营收230亿元，现金储备943亿元，连续10个季度保持千亿左右规模。在增程主力产品换代过渡期，理想汽车选择了“克制低效支出，重仓硬核研发”。

纯电站稳脚跟，“增程+纯电”双轮驱动格局确立

一季度，理想L系列有序进入换代过渡期，增程产品交付贡献持续收窄。在这一背景下，纯电产品成为支撑品牌重回20万元以上新能源市场中国品牌销量第一的核心力量。

理想i6进入稳定增长阶段，近两个月销量保持在2万辆以上，一季度稳居20万元以上新能源市场领先地位。4月，理想i6第10万辆量产车正式下线，从首批交付到10万辆仅历时不到7个月，创造20-30万元纯电SUV市场最快10万辆下线的行业纪录。同时，理想i8用户净推荐值NPS持续增长，高口碑正在转化为新一轮销量增长。

纯电产品的表现充分验证了理想汽车纯电战略取得了实质性成功，进一步夯实了“增程+纯电”双轮驱动增长的发展格局。截至目前，理想超充站已超过4000座，预计2026年底5C超充枪数量将突破8300根，不断向下扎根的底层补能基建，正为下一阶段的全面爆发蓄足势能。

一季度费用结构的战略信号

理想汽车一季度的费用结构释放出清晰的战略信号。得益于AI赋能经营效率提升与组织能力持续优化，销售、一般及管理费用为20亿元，同比降低19%；研发费用则达到27亿元，同比增长8.3%。一降一升之间，理想汽车将资源聚焦在具身智能上半场的自动驾驶和下半场的通用人形机器人两大核心研发方向。自动驾驶所需的自研芯片、大模型、感知系统、控制系统与操作系统，同样构成通用人形机器人的核心技术底座，上半场在量产车上验证成熟的技术能力，可直接递进至下半场。

长期高额研发投入的第一个重要兑现，是5月15日上市的全新一代理想L9。其中Livis版搭载自研马赫M100芯片与马赫VLA大模型等新技术，实现了具身智能核心技术的全栈量产落地。上市两周内，全新一代理想L9获得广泛关注，Livis版售价50.98万元，销量远超预期，验证了长期技术投入正在转化为新的增长引擎。

千亿现金储备，穿越周期的战略定力

支撑理想汽车在行业承压期逆势加注研发的底气，来自极其坚固的财务底座。一季度末现金储备943亿元，连续10个季度保持千亿左右规模，同时资产负债率极低，“高现金、低杠杆”的健康财务结构在行业中极为罕见，印证了企业强大的内生造血能力。

这份财务定力在一季度有三重体现：面对因订单远超预期导致交付跨年的理想i6用户，理想汽车主动承担了高达5亿元的购置税差额，为用户权益兜底；面对全行业的涨价潮，理想汽车坚持稳固的价格体系，维护产品价值与用户权益；基于对公司长期价值的信心，理想汽车于3月启动总额10亿美元的股份回购计划并迅速执行，以真金白银的行动印证管理层对企业前景的坚定看好。

从这份一季度财报来看，理想汽车正在行业分化加剧的周期中，以千亿现金为基座、以具身智能技术为方向，加速从汽车制造企业向具身智能企业演进。当具身智能从2025年至2026年连续两年写入《政府工作报告》时，理想汽车已率先完成了核心技术的全栈量产验证，并将在接下来的产品周期中持续释放技术红利。

责编：吴岱霞

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来源：三湘都市报